El abecedario del inversor: la C

Caballero Blanco: es el oferente que en plan amistoso se busca una empresa para contrarrestar una Opa hostil 

Cabeza y hombros: es una de las figuras que, en análisis técnico, marca un cambio de tendencia. 

Call: es la opción mediante la que el tenedor adquiere el derecho de comprar un activo a un precio determinado en una fecha determinada. 

Cambio: es el precio de los valores que se contratan en los mercados financieros. 

Cambio fijo: es un sistema de paridad de monedas por el que se mantienen entre ella los tipos de cambio sin variación alguna. 

Cambio flotante: el valor anterior de las monedas entre ellas varía libremente. 

Canal: es un término usado en el análisis técnico, en el que un valor se mueve dentro de dos líneas paralelas que se forman por las uniones respectivas de máximos y mínimos. 

Candlestick: es un tipo de gráficos que se usan en el análisis técnico para el estudio de gráficas. Se les conocen también como “velas”. 

Capital Social: son los recursos aportados por los socios a la empresa 

Capitalización bursátil: es el valor que alcanza una compañía en los mercados financieros de resultas de la cotización de sus acciones. 

Cartera: son las inversiones realizadas por una persona física o jurídica. 

Cartera modelo: aquellas inversiones recomendadas por una serie de expertos. 

Cash: es la liquidez que se tiene en un momento determinado. 

Cash flow: es el flujo de efectivo que genera una empresa como consecuencia de sus operaciones de compras y ventas. 

CECA: Es el índice hipotecario que aplican algunas cajas de ahorro para calcular el tipo de interés que ponen a sus hipotecas. 

Cédulas hipotecarias: son los títulos que emite una entidad, bajo la garantía de sus créditos hipotecarios. 

Cesta de fondo: es una cartera conformada por varios fondos de inversión. 

Chartismo: es un método de estudio de gráficas, que forma parte del análisis técnico propiamente dicho. 

Chicharros: son aquellos valores con poca solidez, alto riesgo y fuerte volatilidad en sus cotizaciones. 

Chiringuito: dentro de la jerga bursátil son aquellas empresas que se hacen pasar por intermediarios sin estar registradas legalmente. 

Ciclo: es el periodo, positivo o negativo, de una economía o bolsa. 

Club de Inversión: es un grupo de personas que gestionan sus inversiones conjuntamente. 

CNMV: Comisión Nacional del Mercado de Valores, es la máxima autoridad del mercado bursátil español. 

Coeficientes bursátiles: son aquellos instrumentos que nos sirven para medir la evolución de un valor en Bolsa. 

Commodity: son las materias primas, como el cacao, el petróleo, etc. 

Consumo privado y público: son los gastos que realizan las familias y particulares, o el Estado, respectivamente. 

Contratación: negociación de un valor en Bolsa. 

Corrección técnica: es el ajuste que se produce en la cotización de un valor, a la baja, y que se produce tras unas alzas. 

Corretaje: se le llama así tanto a las comisiones como a la tramitación en sí, que se producen por la ejecución de órdenes de valores. 

Coste de oportunidad: es el beneficio que se deja de ganar en una inversión por haberse decidido a colocar el dinero en otra. 

Cotización: es el precio de los títulos negociados en los mercados financieros. 

Cuña: es otro de las figuras clásicas del análisis gráfico. 

Cupón: es el valor que se recibe periódicamente por ser propietario de un valor determinado

¿Debemos hacer caso de las recomendaciones de bolsa?

Muchas veces habremos leido recomendaciones de valores de los inversores institucionales en los medios de comunicacion, o habremos oido sugerencias de analistas, o habremos leido en blogs sobre las bonanzas de una empresa, o simplemente un amigo nos habra recomendado comprar acciones de una empresa… Lo que intentaremos valorarar en este articulo, es hasta que punto la informacion que podamos recibir pueda ser util para nosotros.

Empezaremos por los grandes inversores institucionales (aqui englobaremos a bancos de inversion, agencias de valores …) Lo primero que debemos plantearnos, es que interes pueden tener en recomendarnos uno u otro valor, ya que los analisis que puedan hacer tienen un coste, con lo cual si averiguan que una empresa esta barata, lo logico seria que esa informacion se la guardaran solo para ellos, o en todo caso se la dieran a sus clientes. ¿pero que interes pueden tener en publicar esta informacion en los medios de comunicacion? para mi la conclusion es clara, el interes en publicar una recomendacion de compra, facilmente podra ser el intentar subir la cotizacion de una empresa de la que ya poseen acciones. Cuando se analizan los datos en profundidad, se averigua que en muchos casos los accionistas institucionales, tienen grandes paquetes de acciones de las empresas en las que recomiendan invertir, incluso en muchas ocasiones han sido comprados poco antes de lanzar la recomendacion positiva del valor. Por otro lado, vemos tambien que los bancos siempre publican muchas mas recomendaciones de compra que de venta, la razon para mi es que a ellos les interesa que todo el mundo compre acciones, de esa forma mejoran sus ingresos y beneficios cobrando comisiones de compra y venta, por dividendos, por mantenimiento de la cuenta… Despues de comentar esto, seguramente nos damos cuenta de que es dificil creer que las recomendaciones de bancos, agencias de valores y similares puedan ser objetivas.

Ahora comentaremos las recomendaciones de los analistas independientes, en principio daremos por hecho que ellos no invierten en bolsa (aunque seguro que algunos si lo hacen.) Entonces la pregunta es ¿que beneficio pueden tener ellos de las recomendaciones que hagan? Lo primero que se nos ocurre, son las cantidades cobradas por aparecer o escribir en los medios de comunicaciono, o el dinero que cobren a los inversores que puedan asesorar. Para conseguir estos beneficios, lo que necesitan es prestigio, a mas prestigio mas podran cobrar por estos conceptos. Este prestigio pueden obtenerlo de varias maneras, en primer lugar , cuando un analista recomienda un valor (comprarlo o venderlo) siempre veremos que lo hace con una seguridad pasmosa, el no duda que el valor sea una buena inversion, ni cree que puede serlo, para el es una buena inversion que no genera dudas. Si pasado un tiempo el susodicho analista ve que puede haberse equivocado, no rectifica ya que se juega su prestigio, (yo por lo menos no recuerdo un analista que recomendara comprar un valor y luego diga que se ha equivocado y no era una buena compra.) Mas bien suelen hacer en estos casos una de dos, o bien hace una recomendacion contraria pasado un tiempo y actuan como sino hubieran hecho la recomendacion anterior, o bien siguen con la misma recomendacion aunque piensen que estan equivocados. Se me ocurre alguna razon mas para desconfiar de los analistas independientes, pero seria alargar mucho el tema, en cualquier caso tambien es necesario comentar que existen excepciones.

Vamos con los particulares, todos hemos tenido algun conocid@, o algun amig@, que nos ha recomendado comprar un valor u otro, porque va a subir mucho, o porque es la mejor empresa. Normalmente cuando esto sucede, es porque lo ha leido en la prensa, radio o television, en cuyo caso seguramente el valor habra subido mucho ya. En este caso la ayuda que intentan prestarnos no es interesada, pero lamentablemente cuando nuestro amigo nos recomienda algo, es porque miles de amigos de otros amigos ya estan comprados en el mismo valor, valor del que los grandres inversores ya han adquirido acciones hace tiempo, por eso ha subido tanto, con lo cual cuando nuestro desinteresado amigo, nos recomienda la compra cuando ya todo el mundo tiene acciones del valor y probablemente ya haya subido mucho, con lo que solamente le quedara bajar. Podria poner muchos ejemplos de esto, pero pondre uno que seguramente recordareis muchos de vosotros, haya por el año 1999-2000 seguro que algun conocido os recomendo comprar acciones de telefonica cuando cotizaban a 25-30 euros, ya que entonces todos los bancos la recomendaban y todos los dias salia en prensa como una gran empresa, en ese momento ya todo el mundo tenia acciones de telefonica, con lo que solo podia suceder que bajara. Eso si, luego cuando bajo hasta 7 euros y pico, seguramente nadie os dijo que era el momento de comprar.

Y por ultimo quedan los bloggers, el primer problema es que todos son inversores particulares al mismo tiempo, y tienden a recomendar las acciones que poseen, aunque esto no sea totalmente malo, ya que si tienen acciones es porque piensan que van a subir, pero en algunos casos siguen recomendandose cuando ya han subido bastante desde que se compraron, con lo cual a veces puede ser cuestionable que sea ya la mejor inversion. Por otro lado hay bloggers que simplemente realizan recomendaciones sobre analisis tecnico, el problema aqui es que cuando el blogger realiza una recomendacion de compra porque ve una figura alcista, hay mucha mas gente que ha visto la figura y ha comprado antes de que el blogger publique su analisis, con lo que en muchos casos al lector, le llega la informacion cuando el valor ya ha recorrido un gran trecho de la subida potencial.

Con todo esto que os he contado, he querido explicar, que en muchas ocasiones, no hay que hacer mucho caso de las informaciones de dominio publico, ya que por unas razones u otras, estas recomendaciones pueden llevarnos a realizar operaciones bursatiles erroneas. Por tanto vemos que no hay formulas magicas para ganar dinero en bolsa, en cualquier caso para mi, la mejor herramienta de la que disponemos para seleccionar nuestras inversiones, es nuestro sentido comun.

Ramon Ceresuela – La bolsa desde los pirineos http://monysil.blogspot.com/

El MACD (2ª parte)

Ya vimos el significado del Macd, cómo se calcula, y cómo se estudia su gráfica a través de los niveles de sobrecompra o sobreventa del mismo. Ahora nos centraremos en el concepto de “divergencias”.

 Al igual que ocurría con el estudio de otro de los indicadores técnicos que ya hemos explicado, el RSI, existe divergencia alcista cuando los mínimos de las cotizaciones son cada vez más bajos, pero por el contrario, los mínimos del MACD son cada vez más altos. En este caso nos encontraremos ante una señal de compra que necesitará de su confirmación correspondiente. 

Nos encontramos ante una divergencia bajista cuando los máximos de las cotizaciones son cada vez más altos, y sin embargo, los máximos del MACD son cada vez más bajos, en cuyo caso la señal será de venta. No obstante, se considera en el chartismo, que las divergencias dentro del estudio del MACD no son tan fiable como puedan serlo las del RSI, y necesitan de una confirmación con alguna otra señal aportada por otro indicador u oscilador técnico.

En la gráfica de la imagen, observamos como a mínimos decrecientes en la cotización, le acompañan mínimos crecientes en la evolución del MACD, por lo que se está produciendo una señal de divergencia alcista.

El abecedario del inversor: la B

Bajista: es la posición del inversos, quien espera que se produzca una bajada en los precios de un valor. Precisamente, cuando esos precios toman una tendencia a descender, nos encontraremos ante un valor bajista. También llamado en la jerga bolsista, bear. 

Balance: Es el documento que refleje el estado del patrimonio de una empresa, dividido en activo y pasivo. 

Balance consolidado: es aquél balance que refleja el estado patrimonial de un grupo de empresas vinculadas entre sí. 

Balanza de pagos: Es la comparación entre los ingresos y los pagos de una nación. 

Banco Central: es la Entidad Oficial centro de todo el sistema monetario de un país. 

Banda: Es el intervalo de precios entre los que fluctúa un valor. 

Bandas de Bollinguer: Es uno de los indicadores usados en el chartismo. 

Banderas: Son figuras que marcan, dentro del chartismo, la continuación dentro de una tendencia de mercado. 

Base imponible: Es la suma de los distintos rendimientos netos sobre los que ha de aplicarse un impuesto determinado. 

Base liquidable: Es la que obtenemos de deducir de la base imponible las deducciones propias de ese impuesto. 

Base monetaria: es la cantidad de dinero en circulación y activos de caja del sistema bancario. 

BCE: Banco Central Europeo. 

Beneficiario: es el que recibe el beneficio de una acción determinada. 

Beneficio: Diferencia entre los ingresos y gastos siempre que ésta sea positiva. 

Beneficio bruto: Es el beneficio antes de impuesto y amortizaciones. El beneficio neto es el beneficio una vez aplicados estos impuestos y amortizaciones. 

Beneficio por acción o BPA: es el beneficio neto dividido entre el número de acciones en circulación de esa empresa. 

Big Board: es dentro de la jerga bursátil, el mercado de acciones de Nueva York. 

Black Knight (o caballero negro): es aquel que busca controlar sin previo aviso una sociedad, y que finalmente lanza una oferta pública de adquisición (opa hostil) sobre dicha sociedad. El papel contrario, el defensor de esa sociedad, sería el del caballero blanco.

Blue Chip: En la jerga bursátil, son aquellos valores que cotizan en Bolsa de más prestigio dentro de cada mercado de valores. 

Bola de nieve: De nuevo jerga bursátil, que consiste en acumular acciones de una determinada sociedad, mediante la suscripción en todas sus ampliaciones de capital. 

Bolsa de valores: Mercado oficial en el que se contratan las acciones, la deuda pública. 

Bono: Título de renta fija emitido por un entidad. En la práctica es una promesa de pago periódico de una cantidad durante un tiempo determinado. Al final del vencimiento, el emisor del bono devuelve al bonista el importe de dicho bono. 

Bono basura: Son bonos emitidos a un alto interés pero que incorporan un riesgo muy alto por la calidad de las empresas que los emiten. 

Bono convertible: Son bonos que al vencimiento tienen la posibilidad de convertirse en acciones de la empresa emisora del bono. 

Bono cupón cero: Son aquéllos que no incorporan una remuneración periódicos, pero que se compran a un precio inferior al de emisión. 

Bono del Estado: Deuda emitida por el Estado a un plazo entre 2 y 5 años. 

Bono del Tesoro: Deuda pública emitida a un plazo entre 6 y 18 meses. 

Boom-bust: Se llama así a aquel ciclo económico que se caracteriza por tener una rápida subida y un descenso espectacular. 

Bretón Woods: Son unos Acuerdos Internacionales mediante los que se fijaron un sistema de cambio fijo entre distintas monedas internacionales. 

Broker: Término inglés por el que se designa a cualquier intermediario del mercado de valores. 

Broker ciego: Es aquel intermediario que al intervenir actúa de modo que no se sabe quien es el comprador y quién el vendedor. 

Bundesbank: Es el Banco Central Alemán. 

Bull Market: Es un término inglés que designa a aquellos mercados que tienen una tendencia alcista. 

Burbuja financiera: Es la que se produce cuando el valor de las acciones cotizadas en bolsa sube, sin que haya un fondo que justifique dicha subida. El dinero quiere aprovechar esas subidas, y se incorpora comprando más y haciéndola subir… 

Buy Back: Es la recompra de acciones 

Buy Out: Compra de acciones destinadas a tomar el control de una sociedad.

El MACD (1ª parte)

Después de haber explicado el funcionamiento del RSI, entramos en el MACD (Moving Average Convergence Divergence), otro de los indicadores técnicos más utilizados en el chartismo.

El Macd es un indicador que nos permite conocer cuando se inicia o cuando se acaba una tendencia. Para ello, este indicador de convergencia-divergencia de medias móviles utiliza dos líneas: la del indicador propiamente dicha (la del Macd) y la de su media móvil (sign), y es el cruce de éstas la que nos proporcionan las señales de compra o venta del valor.

Su fórmula es:

Traducido quiere decir que habremos de calcular la media móvil exponencial de las últimas 26 cotizaciones del valor y restarle la media móvil exponencial de las últimas 12 sesiones. Así calcularíamos el Macd. Y para calcular la segunda línea, la del Sign, sólo tenemos que calcular la media móvil exponencial de las últimas 9 sesiones del Macd.

La gráfica

Como en el caso del RSI, la gráfica del Macd se sitúa por debajo de la gráfica de cotizaciones del valor. Las señales de compra y venta se producen en los cortes de las dos líneas (Macd y sign), de modo que cuando la línea del Macd (la roja) corta de forma ascendente a la del Sign se genera una señal de compra. Mientras la línea continúe por encima del Sign, la posición ha de ser compradora. En el momento en que la línea del Macd corte hacia abajo a la del Sign, se creará una señal de venta, siendo la posición, vendedora mientras esté por debajo.

En el dibujo de AOL vemos claramente como poco antes de febrero de 2003 la linea del Macd corta de manera brusca hacia abajo la del Sign,. Si vemos la gráfica de su cotización, observamos como éstas sufren un brusco descenso paralelamente. Poco después, a finales del mes 2, vuelve a cortar, esta vez al alza al Sign, produciéndose un ascenso en las cotizaciones del valor.

Pero al igual que ocurría en el caso del Rsi, antes de actuar hay que esperar a que se confirmen las señales. Y para ello, también habremos de aplicar el análisis de gráficas a la propia del Macd, estudiando cuales son sus zonas de sobrecompra y las de sobreventa, teniendo en cuenta que el Macd se mueve siempre arriba o abajo del 0, de modo que por encima el valor empieza a estar sobrecomprado y por debajo, sobrevendido. Igualmente, estudiaremos sus picos y buscaremos las zonas de soporte y resistencia. Así, mientras más señales de compra o venta se produzcan, más fiable será la actuación a realizar. Por ejemplo, si al poco de cortar el Macd al Sign hacia arriba (señal de compra) al mismo tiempo corta una tendencia bajista o una resistencia, tendremos una confirmación de la señal de compra. Por el contrario, si el Macd da una señal de venta al cortar hacia abajo el Sign, y al mismo tiempo rompe un soporte o una tendencia alcista, estaremos ante la confirmación de esa señal de venta.

Diccionario práctico del inversor: la A

Acción: es la parte igual en que está divido el capital social escriturado de una sociedad, y que da derecho al accionista, entre otras cosas, a participar en el reparto del patrimonio social en caso de la liquidación de la empresa.

Acción con prima: aquellas acciones que se emiten por un valor superior al nominal.

Acción gratuita o liberada: son aquéllas que recibe el accionista sin desembolso ninguno por su parte; la emisión de este tipo de acciones se hace con cargo a las reservas sociales.

Acción ordinaria: aquéllas en las que todos los titulares tienen los mismos derechos.

Acción preferente: al contrario que la anterior, estas acciones otorgan a sus poseedores algún derecho especial.

Acción sin voto: el tenedor de estas acciones no tendrá derecho a votar en las juntas generales de la empresa.

Accionista Mayoritario: es el accionista que tiene mayor porcentaje de acciones en el capital de una sociedad.

Accionista minoritario: accionistas que tienen una mínima parte en el accionariado de la empresa.

Activo: es el conjunto de bienes y derechos que tiene una sociedad o persona física.

Activo financiero: aquellos activos que permiten el ahorro a través de la inversión.

Activo financiero de renta fija: aquéllos en que el inversor sabe de antemano cuál es la rentabilidad que va a obtener (por ejemplo, las letras o las obligaciones)

Activo financiero de renta variable: aquéllos en que no se sabe la rentabilidad que se le sacará (por ejemplo, las acciones cotizadas en Bolsa)

Activo monetario: aquéllos emitidos a corto plazo.

ADX: es un índice que se usa en el chartismo o análisis de gráficas para registrar tendencias.

ADR. American Depositary Receipt; son unos instrumentos creados para que las empresas extranjeras puedan cotizar en la bolsa estadounidense.

Agencia de calificación: son agencias que se encargan de valorar y poner nota a la solvencia de la sociedades.

Ahorro: es el excedente de la renta que no se dedica al consumo.

AIAF: es el mercado de renta fija en el que cotizan pagarés y bonos.

AMEX: es la tercera bolsa en importancia de Estados unidos (American Stock Exchange).

Amortización: es el reembolso de una deuda.

Ampliación de capital: proceso mediante el cual se incrementa el capital social de una empresa, bien mediante el aumento del valor nominal de las acciones existentes o bien mediante la emisión de nuevos títulos. Igualmente, con cargo a reservas o con aportaciones. Actualmente se usa como una vía de obtención de recursos financieros por parte de una sociedad.

Ampliación a la par: ampliación en la que el accionista ha de pagar el valor nominal de una acción

Ampliación con prima: además del valor nominal, el accionista habrá de pagar una prima por cada acción nueva

Ampliación liberada: se amplía el capital mediante la emisión de nuevos títulos que no suponen coste alguno para el accionista.

Análisis de valores: es un estudio completo de un valor determinado y de todos los factores que puedan influir en su cotización.

Análisis fundamental: método de análisis que tiene en cuenta todos aquellos factores económicos que puedan afectar al desarrollo futuro de una sociedad.

Análisis técnico: método de análisis que estudia la información que se dispone de un valor en concreto en el mercado, así como su evolución histórica.

Aplicación: es la ejecución simultánea de ordenes de compra y venta de un valor determinado por un miembro del mercado.

Apreciación: es la subida de la cotización de una divisa respecto de otra.

Autocartera: cartera de una sociedad formada por sus propias acciones.

Tendencias

Dijimos en anteriores artículos de la importancia de saber identificar las tendencias que sigue la cotización de un valor determinado; o sea, averiguar, para un periodo de tiempo dado, si la trayectoria que sigue ese valor es predominantemente al alza o a la baja o se mantiene sin oscilación.

Tipos de tendencias:

• Tendencia alcista: cuando estas trayectorias son al alza, decimos que nos encontramos con una tendencia alcista; en este caso, la demanda presiona más que la oferta provocando que la cotización suba.
• Tendencia bajista: si por el contrario, la trayectoria es a la baja, la tendencia será bajista. Esto se debe a que es la oferta la que presiona, haciendo que la cotización descienda.
• Tendencia lateral: Si, observado ese periodo de tiempo, el mercado no se decide por ir al alza o a la baja, porque las fuerzas oferentes y demandantes se encuentran equilibradas, nos encontraremos ante un mercado plano o tendencia lateral.

Por otro lado, hay que identificar también entre tendencias de largo plazo, tendencias de medio plazo y tendencias de corto plazo. Según la teoría de Dow:

• Tendencia de largo plazo: es aquélla que se produce en más de un año.
• Tendencia de medio plazo: la que tiene una duración de entre tres semanas y tres meses
• Tendencia de corto plazo: las de duración menos a tres semanas.

La tendencia de largo plazo suele asociarse con la tendencia principal. Para aquellos que trabajan a más largo plazo, ésta será la primera línea de tendencia que habrán de tener en cuenta, y de ahí, ir bajando su estudio hasta llegar a la tendencia de corto plazo. No obstante, para aquellos que trabajan a corto plazo, aún cuando tengan siempre presente la tendencia principal, podrán encontrar momentos en la cotización en que ese valor se mueva al alza, y sean una oportunidad de compra, por lo que tienen mucho más presentes las líneas de tendencias a corto plazo.

Las líneas de tendencias

Es una de las herramientas más importantes del análisis gráfico o chartismo. Estás líneas de tendencia unirán los mínimos sucesivos de una tendencia alcista, y por tanto, se trazan por debajo de la gráfica, o bien los máximos sucesivos de una tendencia bajista según sea el caso y se trazan por encima de la gráfica. Hay que tener siempre en cuenta que, para trazar una línea de tendencia, mínimo se requieren o tres mínimos sucesivos o tres máximos sucesivos. Pero, una vez que tenemos trazada la línea de tendencia correspondiente, ¿qué utilidad le damos?… la línea no sólo nos permitirá identificar la tendencia de la cotización, sino que podrá alertarnos mediante señales de compra o venta. Así, cada vez que, dentro de una tendencia alcista, la gráfica alcance el mínimo correspondiente, donde su cotización toca la línea de tendencia, se generará una señal de compra. No obstante, hay que tener en cuenta, que si rompe la línea de tendencia alcista la señal de venta es clara. Se considera que la cotización rompe esa línea de tendencia alcista, cuando su cotización baja más de un 3% por debajo de la línea. Por el contrario, en el caso de las tendencias bajistas, se generan señales de venta cada vez que la cotización alcanza el pico en que su valor toca la línea de tendencia por encima de la gráfica. Esa señal de venta se transformará en señal de compra cuando la cotización rompa la línea de tendencia alcista por encima de un 3%. Mientras mayor sea el plazo observado para esas tendencias, más fiables serán estas señales de compra y venta descritas; e igual ocurre con la pendiente de la línea de tendencia. A mayor inclinación, mayor fiabilidad en la señales. De acuerdo con la teoría de Fibonacci, una inclinación bajista de hasta 45º podría suponer un retroceso en la cotización de hasta un 50% y viceversa.

Si observamos la gráfica del ejemplo, vemos que existen cinco claras tendencias en el periodo que abarca los años 1999 a 2006.

A.- La primera tendencia (A) abarca desde el año 1999 al 2001 con máximos decrecientes. Es por tanto una tendencia bajista de largo plazo. Los puntos que coinciden en la confluencia entre los picos máximos de la cotización y la línea de tendencia azul forman señales de venta pues avecinan una nueva caída. Sin embargo, la ruptura de la línea de tendencia bajista da una primera señal de compra que se confirma cuando también rompe la línea de tendencia lateral verde.

B.- De los años 2000 al 2002 hay una tendencia lateral delimitadas por las líneas verdes, formadas por dos picos máximos y dos mínimos. Si la primera señal de compra la dio al romper la tendencia primaria bajista, la segunda clara la da al romper la tendencia lateral, señal que debe considerarse fuerte pues son tendencias de largo plazo (3 años).

C.- Del 2001 al 2004 se producen hasta cinco mínimos cada vez más altos. La tendencia (C) es claramente alcista y de largo plazo. Cada nuevo mínimo (punto donde de apoya en la línea de tendencia) es una nueva oportunidad de compra. Sin embargo, en el 2005 rompe de forma clara la línea de tendencia alcista, formando una clara señal de venta, más clara al tratarse de una tendencia que llevaba vigente casi cuatro años.

D.- Esta nueva tendencia se produce en el año 2005, y es bajista al formar hasta tres máximos decrecientes. La vuelve a romper en el 2006 formando una señal de compra.

E.- Durante el 2006 comienza una nueva tendencia alcista.

El RSI: 2ª parte

Como decíamos, el RSI nos va a permitir saber si un valor está sobrecomprado o sobrevendido, pero lo realmente importante es encontrar en la gráfica que dibuja sus señales de compra y venta. Es cierto que una primera señal, al menos para estar alerta y comenzar el seguimiento, sería el momento en que entra en esos márgenes de sobrecompra o sobreventa, pero eso no es suficiente como para lanzarnos a la compra o venta. Puede ser que en algunas ocasiones su gráfica haga un pico, entendiéndose por pico cuando el valor del RSI toca un máximo o mínimo y vuelve sobre sus pasos. Pero para considerarlo como señal debemos esperar a que se confirme, pues no sería la primera vez que después de dibujar un pico y retroceder, vuelva sobre ese pico e incluso lo sobrepase. Necesitamos para confirmar estas primeras señales el chartismo o análisis gráfico. Dibujar sobre la gráfica las tendencias, las resistencias, los soportes como si se tratara del análisis que habitualmente realizamos para las cotizaciones. Lo primero sería fijarnos en el plazo que queremos estudiar, y para ellos sólo habremos de actuar sobre el valor n de la fórmula matemática explicada en el post anterior, de modo que lo habitual es usar un plazo de 14 sesiones para el corto, de entre 3 y 5 meses para el medio plazo, y de hasta 1 año para el largo. Una vez que hayamos estudiado las zonas de sobrecompra o sobreventa, y los picos, que sería el primer paso, pasaríamos a estudiar posibles divergencias. Las divergencias pueden ser alcistas o bajistas.

Una divergencia alcista se produce cuando los mínimos de las cotizaciones son cada vez más bajos, y sin embargo, los mínimos del mismo periodo del RSI son alcistas. El resultado de esta divergencia sería un escape al alza de la cotización del valor y constituye una clara señal de compra.

Una divergencia bajista se produce cuando hay máximos cada vez más altos de la cotización, y máximos cada vez más bajos del RSI. Esta divergencia bajista es una clara señal de venta. Aparte del estudio de las tendencias y canales en los que se mueve el RSI, las divergencias son quizás las señales más fiables a la hora de estudiar la compra o venta técnica de esos títulos.