El abecedario del inversor: la S

Salida a Bolsa: es aquel momento en que una empresa determinada entra en el mercado bursátil.

Samurais: Bonos emitidos en yenes por entidades internacionales, que cotizan en mercados europeos.

Scrip dividens: dividendos pagados con acciones de la propia empresa.

Segundo mercado: agrupación de pequeñas y medianas empresas que por su tamaño no pueden cotizar en Bolsa, pero quieren acudir a ella para obtener fondos.

SEPI: son las sigla de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales, encargada de gestionar las industrias que tienen participación del Estado.

SIBE: son las siglas del Sistema de Interconexión Bursátil, un sistema electrónico que conecta a las 4 bolsas españolas.

Sicav: sociedad de inversiones de capital variable. Es una sociedad gestionadora de una cartera de acciones y obligaciones en constante variación.

Simcav: sociedad de inversión mobiliaria de capital variable. Son un medio de inversión colectivo

Síndico: representante de un mercado bursátil.

SME: siglas del sistema monetario europeo.

Sobre la par: es el sistema por el que se compran acciones a un precio superior al 100 de su valor nominal.

Sobreponderar: es un término bursátil utilizado para recomendaciones en que se priman la compra de unos valores por encima de otros.

Sociedad anónima: empresa con capital dividido en acciones y en la que la responsabilidad de sus socios se limita al capital que aportan.

Sociedad de Bolsas: es el organismo encargado de gestionar el mercado continuo español

Sociedad de carteras: es una sociedad cuyo fin es tener acciones de otras sociedades para, o bien, sacar beneficios con ellas, o bien controlar parte de la sociedad.

Sociedades Mediadoras del Mercado de Dinero: empresas que se dedican a la colocación de fondos de particulares o empresas en activos financieros.

Sociedad de valores: empresa que opera en el mercado de valores bajo una forma de sociedad anónima.

Solvencia: es la capacidad de una empresa para hacer frente a sus deudas.

Soporte: en el análisis técnico es aquella zona de la gráfica en la que las cotizaciones de un valor se apoya antes de volver a subir o romperlo a la baja.

Spin-off: es un término inglés que hace mención a la transferencia de activos a los accionistas.

Split: es la división de un título en varios de modo que el valor nominal de la acción dividida, se trocea en partes iguales.

Spot: al contado.

Spread: es la diferencia entre el precio comprador y vendedor de una divisa.

Stock exchange: es el término inglés que se utiliza para nombrar a los mercados de valores.

Stop loss: es un límite que el accionista impone para que en caso de que la cotización llegue hasta ese punto de caídas, la acción correspondiente se venda, a fin de evitar mayores pérdidas.

Strike: es el precio de ejercicio.

Subrogación: en términos de hipotecas, es el cambio de banco acreedor del hipotecado.

Subyacente: es el activo sobre el que se compra o vende un derecho u olbigación.

Suelo durmiente: es un término de análisis chartista en el que la cotización cae hasta una situación de sopor en la que la misma apenas oscila.

Suspensión de cotización: es una medida de previsión que toman los mercados de valores con respecto a una empresa cotizada, a fin de evitar bruscos vaivenes en su cotización como consecuencia de alguna noticia.

Stop: es una orden de Bolsa que sólo se ejecuta si no llega a una determinada cotización.

El abecedario del inversor: la R

Raider: es el equivalente al español “tiburón”, aquella persona que está siempre a la caza de una buena oportunidad de compra con el fin de especular.

Rally: alza de la cotización muy pronunciada.

Rango de precios: es la diferencia que ha habido entre el precio máximo y mínimo de un valor en una jornada bursátil.

Rating: significa “calificación”. Generalmente refleja el nivel de riesgo de una empresa.

Ratios bursátiles: son los instrumentos que miden el valor teórico de las empresas cotizadas.

Realizable: son aquellos activos que pueden hacerse líquidos.

Realización: es la venta de un valor para recoger los beneficios acumulados.

Rebote: es la recuperación de los precios de un valor después de haber tocado un nivel mínimo que se convierte en soporte.

Recalentamiento: es un término macroeconómico que expresa el excesivo crecimiento de la economía de un país que puede producir un brote de inflación.

Recesión: es la fase del ciclo económico en que la actividad se contrae.

Reducción de capital: aquélla en la que se recorta el número de acciones en circulación o bien se rebaja su valor nominal.

Reembolso: es la acción de cancelar deudas.

Relajación monetaria: efecto de la bajada de los tipos de interés.

Rendimiento: retribuciones que da un activo financiero.

Renta fija: título que ofrece un rendimiento que no depende de la marcha de al empresa, sino que se prefija de antemano. Son los bonos, obligaciones, letras y pagarés.

Renta irregular: aquella retribución que se percibe sólo una vez.

Renta regular: por contra, es el rendimiento que obtiene de forma periódica.

Renta variable: son aquellos títulos cuyos rendimientos dependen de la marcha de la empresa.

Rentabilidad: relación porcentual entre el rendimiento de una operación y el dinero invertido en ella.

Rentabilidad por dividendo: es la relación entre el dividendo esperado y la cotización en Bolsa de un valor.

Rentabilidad histórica: es la rentabilidad obtenida por un determinado producto a través de un ejercicio histórico en años.

Rentabilidad real: es la ganancia obtenida menos la inflación.

Repo: Opción de ocmpra con pacto de venta a un precio determinado.

Reservas: es la parte del beneficio que la empresa no dedica ni a dividendos ni a pagar impuestos.

Resistencia: es un término del chartismo que refleja aquel punto en que la oferta suele ser mayor a la demanda.

Resultados consolidados: resultados públicos de las empresas.

Retribución al accionista: son los ingresos que la empresa da a sus propietarios.

Riesgo: es la posibilidad de pérdidas que nos puede provocar el invertir en una determinada sociedad.

Riesgo-país: es el riesgo que se asume al confiar en un país determinado.

Roll over: es un término propio del mercado de opciones, según el cual las posiciones se traspasan al siguiente vencimiento.

Rumor: posibilidad de que algo ocurra y que suele generar fuertes movimientos al alza o a la baja en la cotización del valor víctima de ese rumor

Situacion de No Tendencia

Hay momentos en que las cotizaciones parecen moverse libremente, sin un orden ni tendencia. No podemos definir claramente en el estudio de la gráfica si la cotización del valor seguirá una tendencia al alza o a la baja, y ésto, generalmente, suele ocurrir cuando las fuerzas compradoras y vendedoras se encuentran en equilibrio. Es lo que llamamos situación de no tendencia.

Generalmente suelen derivar en una consolidación lateral. Es decir, durante la no tendencia veremos a la cotización moverse entre una zona de máximos y una de mínimos, formando lo que llamamos banda de fluctuación o trading range, en términos anglosajones. Cuando esta situación se alarga con el tiempo forma lo que es una zona de consolidación lateral. Ésta es una figura chartista de consolidación de tendencia.

La zona de distribución es cuando la banda de fluctuación se forma después de haberse producido una subida en el valor. En esos momentos los inversores estiman que ha llegado el momento de vender. Entonces empiezan a vender lentamente, mientras los ocmpradores que aún esperan nuevas alzas compran fuertemente. Esto provoca que los primeros vendedores, al ser absorbida rapidamente su oferta, se deciden a vender aún más fuertemente hasta el punto en que esos compradores empiezan a creer que los precios ya son excesivos y venden también. La cotización finalmente, baja rapidamente en esta situación.

El movimiento contrario es el que se forma en las zonas de congestión; ésto es, cuando el trading rage se produce tras haber bajado los títulos.

Dado que el movimiento en las bandas de fluctuación es errático, no podremos saber que clase de consolidación se está produciendo  hasta que no se rompe alguno de los márgenes del trading range. Si la rotura es por el límite superior, será señal de compra; si, por el contrario, rompe los mínimos, se producirá una señal de venta

El abecedario del inversor: P y Q

La P:

Pagaré: es el documento por el que el emisor se compromete a pagar una cantidad en un tiempo determinado a otra persona.

Pagaré del Tesoro: Deuda del Estado considerada a muy corto plazo.

Papel: término que forma parte de la jerga bursátil para referirse a la oferta.

Paraíso fiscal: territorio que ofrece altas rentabilidades en los productos financieros y ventajas tributarias.

Paridad: es el tipo de cambio existente entre las divisas.

Parquet: término que hace referencia al lugar donde se realizan las operaciones de Bolsa.

Pasivo: conjunto de deudas y recursos ajenos que forman parte del balance contable de una empresa.

Patrimonio: conjunto de bienes y derechos que pertenecen a una persona.

Patrón monetario: es el sistema mediante el que se fija el valor de las monedas.

Pay-off: término inglés que indica el tiempo de amortización de una deuda.

Pay-out: porcentaje de los beneficios que se dedican al pago de los dividendos.

PER: price earning ratio. Mide la relación existente entre el beneficio de una empresa y el precio de mercado que se paga por sus títulos.

Perfil del inversor: referido al tipo de inversor que es cada uno en función del riesgo que es capaz de asumir.

PIB: producto interior bruto.

Picos: figura chartista que se forma en épocas alcistas que alterna con movimientos de consolidación.

Plan de jubilación: seguros de vida en los que el cliente se compromete a invertir una cantidad mínima al año, y que se puede recuperar en la edad prefijada y de la forma elegida. Al contrario que los planes de pensiones, no ofrecen desgravaciones fiscales.

Plan de pensiones: Sistema d ahorro para la vejez en la que además se obtiene importantes desgravaciones fiscales.

Plaza bursátil: ciudad donde hay un edificio de Bolsa.

Plusvalía: ganancia que se obtiene al vender un título o valor.

Política cambiaria: política en la que de acuerdo Gobierno y banco central, se intenta mantener el valor de una moneda.

Política monetaria: es la estrategia mediante la que se determina el nivel de precios y salarios.

Por lo mejor: es una expresión utilizable en Bolsa, según la cual se vende o compra sin indicación del precio al que queremos hacerlo, sino al mejor existente en ese momento.

Posición corta: Es la postura que adopta quien toma prestados unos títulos con el compromiso de venderlos en un futuro.

Posición larga: es la postura de aquel inversor que compra títulos para mantenerlos en cartera.

Preapertura: es el periodo justo anterior a la apertura de una sesión bursátil.

Precio de colocación: precio al que sale al mercado las acciones de una OPV.

Precio del dinero: es el tipo de interés que hay que pagar por un préstamo.

 Precio objetivo: es el precio al que se espera llegar en un tiempo determinado.

Prima: importe sobre el valor nominal que debe pagarse cuando se amplía el capital de una sociedad.

Principal: es el importe nominal del préstamo.

Prorrateo: es la parte que corresponde de acciones en una OPV.

Put: es un término anglosajón que alude a la opción según la cual el tenedor de ese put adquiere el derecho de vender un activo a un precio y momento determinado.

Pymes: es el acrónimo de pequeñas y medianas empresas.

La Q:

Quiebra: es una figura jurídica que se aplica a aquellas empresas o particulares que no puedes hacer frente a sus obligaciones.

Quita: es la petición que hace un deudor a sus acreedores para que rebajen la deuda.

Quórum: es el mínimo necesario de asistentes que deben presentarse para que una junta general sea válida.

La formacion de cuñas

Las cuñas son figuras chartistas que nos avisan de cambios de tendencias. Su formación es similar a la del triángulo, con la diferencia de que las líneas que delimitan la cotización siguen la misma dirección. Es decir, tanto la línea de soporte, como la de resistencia, o son ascendentes o son descendentes ambas al mismo tiempo. Paralelamente, el volumen desciende a medida que se va formando la figura técnica.

La interpretación es que al formarse una cuña ascendente, la cotización terminará por romper a la baja. Ésto es, las líneas de soporte y resistencia serán ascendentes, el volumen descenderá, y finalmente, la cotización romperá a la baja la línea de soporte con un volumen en ascenso.

En el caso de una cuña descendente, las líneas de soporte y resistencia descienden, el volumen baja, y cuando llega el momento, la cotización del valor rompe la resistencia al alza con un crecimiento de volumen.

Será el momento de la ruptura de la línea de soporte o de la de resistencia cuando hayamos de tomar las medidas de compra o venta que creamos oportunas, porque ese momento será la señal más fiable en el caso de formación de cuñas. Decimos ésto porque la fiabilidad en el caso de las cuñas no es alta; no es una figura técnica que deba utilizarse por sí sola, porque ha habido casos en que la ruptura es al contrario de lo que podría suponerse. Lo que sí hay que hacer es que, en el momento de romper la línea correspondiente, nosotros nos movamos siguiendo ese último movimiento.

Es decir, si rompe la línea de soporte, independientemente de que la cuña sea ascendente o descendente, esa será una buena oportunidad de venta. Si, al contrario, rompe la línea de resistencia, sea una cuña ascendente o descendete, entonces tendremos una clara señal de compra.

Subida libre, caida libre y movimiento lateral

La subida libre y la caída libre 

Uno de los objetivos del análisis chartista es el de fijar posibles objetivos de subida o bajada una vez se sepa la tendencia existente. Para ello, cómo hemos ido explicando en artículos anteriores, nos iremos fijando en las figuras chartistas que se van formando para establecer ese nivel.

Sin embargo, hay momento en que esos niveles de resistencia son rotos y entonces echamos mano de charts históricos para fiajr nuevos objetivos. No obstante, si al mirar hacia atrás encontramos que no hay referencias anteriores, y que la cotización ha roto sus máximos históricos, entonces decimos que nos encontramos en subida libre.

El caso contrario, es decir, cuando al bajar rompe niveles de soporte y no encontramos en charts anteriores niveles de referencia; ésto es, rompe los mínimos históricos, diremos que nos encontramos en caída libre.

Subida libre

El movimiento lateral

es un movimiento que se produce cuando la curva de cotizaciones fluctúa entre dos niveles máximos y mínimos, generalmente, estrechos; o sea, hay poca distancia entre esos máximos y esos mínimos, y todo ésto lo hace con volumenes de negociación bajos.

Esta figura contribuye a suavizar la cotización de un valor que anteriormente ha fluctuado con fuerza al alza o a la baja, y sirve para consolidar la tendencia.

Después de este movimiento de consolidación, el siguiente paso será fuerte y generalmente su salida suele ser al alza.

movimiento lateral

El abecedario del inversor: N y O

La N:

Nasdaq: “Nacional Association of Securities Dealers Automated Quotations”. Es el mercado de valores estadounidense que acoge empresas de mediano tamaño con alto potencial de crecimiento.

Nicho de mercado: Parte del mercado que se diferencia del resto.

Nikkei: es el índice de la Bolsa de Tokio.

Nivel psicológico: es el nivel que marca una línea de resistencia en el movimiento habitual de las cotizaciones.

Nominal: es el valor de un título.

Novación: término usado habitualmente en las hipotecas, referido al cambio en las condiciones de la operación.

Núcleo duro: Hace referencia al grupo de accionistas de una sociedad que controla la situación de la empresa.

Nyse: “New York Stock Exchange”. Es la Bolsa de Nueva York.

La O:

Obligación: título que tiene un tipo de interés habitualmente fijo dentro de un plazo de amortización. Su plazo es más alrgo que el del bono, generalmente por encima de los tres años. La obligación bonificada suele acompañarse además de beneficios fiscales; en la garantizada además se incorpora algún tipo de garantía, mientras que en las convertibles se da derecho al obligacionista a suscribir pasado un plazo acciones de la sociedad.

OCDE: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.

OPA: oferta pública de adquisición. Es una operación bursátil en la que una persona física o jurídica anuncia a los accionistas de otra sociedad la intención de comprar títulos de esa otra empresa.

Oferta pública de canje: en ella se ofrecen valores a canjear por acciones de la empresa opada.

Oferta pública de compra: es aquélla en la que la sociedad decide reembolsar una parte de su capital.

OPV: oferta pública de venta. La realiza la propia empresa para colocar acciones en el mercado.

OMC: Organización Mundial del Comercio.

Ondas de Elliott: es una teoría muy utilizada en el análisis técnico.

OPA de exclusión: aquella opa que se realiza con el fin de sacar a una sociedad del mercado en el que cotiza.

Opción: es el derecho a comprar o vender un título en una fecha futura determinada y a un precio pactado.

Orden: es la que se da con la intención de comprar o vender valores de una sociedad. Se puede ejecutar en el momento de lanzarla al mercado, ligadas siempre que para que se cumpla una orden primero haya de cumplirse otra, limitada si se alcanza un precio determinado por el ordenante, o de mercado o por lo mejor cuando se realiza al precio que en ese momento cotice el valor en el mercado.

Figuras chartistas: el Hombro-Cabeza-Hombro invertido

Hace unos días os hablábamos de la figura chartista conocida como Hombro-Cabeza-Hombro o HCH en el lenguaje coloquial, como aquella figura de cambio de tendencia de alcista a bajista.

Existe también su contrario; es decir, el HCH invertido, que en este caso es simétrica a la anterior pero por contra nos adelanta un cambio de tendencia de bajista a alcista. El HCH invertido consiste en una sucesión de tres mínimos consecutivos, con el segundo mínimo más bajo que los otros dos.

En la primera fase se produce un aumento del volumen de negocio al mismo tiempo que la cotización comienza a descender. Poco después, al tiempo que el volumen empieza a descender, las cotizaciones empiezan a su bir nuevamente hasta el neckline o línea de clavícula. Se forma así el primer hombro.

En la segunda fase, las cotizaciones vuelven a descender bruscamente, al tiempo que los volúmenes de negocio caen de nuevo, aunque en este caso de una forma más leve a la primera caída fuerte. En el mínimo de la caída, las cotizaciones rebotan con fuerza hasta llegar nuevamente a la línea clavicular mientras los volumenes de negocio es un poco mayor al de la primera reacción alcista. Es la cabeza de la figura.

En la tercera fase, las cotizaciones bajan pero esta vez con un volumen muy bajo, más o menos hasta un nivel de cotización similar al del primer hombro. Entonces la curva de cotizaciones se recupera con un volumen fuerte. Es la formación del segundo hombro.

A partir de aquí, permaneceremos atentos a la rotura del neckline, que en este caso será de forma ascendente. Es en este punto cuando se confirma la figura y da señal de compra. Es probable además que se produzca un pull back hacia el neckline para luego subir definitivamente hasta el objetivo, que será igual a la cotización de la línea clavicular más la diferencia entre el mínimo de la cabeza y el neckline.

La estrechez de los valores cotizados

Hace unos días un lector de este blog nos hacía una consulta que, con su permiso, aprovecharemos para comentar en este artículo.

Nos preguntaba acerca de un valor (BCGI) que el pasado 30 de agosto no había tenido volúmen alguno, y consultaba sobre las posibles consecuencias que podría tener esa falta de volumen.

Bueno, en este caso concreto el problema se limitó a que Megasoft Limited había lanzado una oferta por las acciones de Boston Communication Group a 3,60$ por acción. Obviamente, cuando hechos relevantes así suceden, las cotizaciones de ambas compañías deben suspenderse hasta tanto no se resuelvan los términos de esa OPA, a fin de evitar que se produzcan movimientos extraños en la cotización de los valores. En este caso, claro está, el accionista no tiene otro remedio que esperar a que vuelvan a abrir la cotización para volver a operar con sus títulos. En absoluto eso significa un perjuicio para el accionista (salvo que necesite urgentemente el dinero), pues en este caso, el poseedor de acciones de BCGI a 29 de Agosto habrá visto como éstas daban una gran subida una vez se reabrió su cotización.

Sin embargo, hay otros casos en que los valores pueden no tener volumen ninguno, aún cuando éstos sean más extraños. Ocurre especialmente con los llamados valores estrechos. O sea, aquéllos con pocas acciones en circulación, o en manos no estables. Mientras mayor sea el porcentaje de acciones de una empresa en manos de un núcleo fijo, menor circulación tendrán ésta y más riesgos habrá de que el volumen sea muy bajo. Lógicamente, mientras más grandes sean estas empresa, el riesgo se diluye, porque siempre habrá suficientes acciones en el mercado como para que haya cruce de cotizaciones.

Pero, en el caso de empresas pequeñas, éstas pueden estrangularse. Eso quiere decir que el cruce o casación entre ordenes de compra y venta no coincide. Oferente y demandante no se ponen de acuerdo en el precio, y, cuando lo hacen, suelen hacerlo a precios que difieren bastamte de la cotización en la que en ese momento está. Por ello, en valores de este tipo, con pocas acciones en circulación, las oscilaciones en la cotización suelen ser mayores, y el volumen más bajo, e incluso, llegar a ser nulo.

Este riesgo aumenta cuanto más negativo está el mercado. Por eos hay que manejarse con mucho cuidado con este tipo de valores, porque no siempre podremos venderlos al precio que nosotros queramos.

Ahí tenemos como ejemplo de bajísimos volumenes a CGI (General de Inversiones), Iberpapel o CAF, o si nos ceñimos a momentos históricos de nuestra Bolsa, lo ocurrido ocn empresas como Terra o más cercano en el tiempo, Astroc, cuando el mercado se inundó de ordenes de venta.

Figuras chartistas: el Hombro-Cabeza-Hombro

El Hombro-Cabeza-Hombro o más comúnmente, el HCH, es una de las figuras más conocidas del chartismo, a la par que una de las más fiables. Es quizás la figura chartista más conocida en el nuevos en Bolsa por la singularidad de su nombre, y porque generalmente, cuando los conocimientos no son los suficientes suelen verse formaciones en ciernes de HCH por todos lados ya que no suele esperarse a la formación del segundo hombro o a que se confirme la figura.

Es una figura de cambio de tendencia puesto que indica el cambio de tendencia alcista a bajista. Precisamente, su nombre proviene del dibujo que forma, ya que establece un primer pico que coincide con lo que damos en llamar primer hombro, para caer después y volver a subir hasta un segundo pico más alto que el primero. Este segundo pico es el conocido como cabeza. Vuelve a caer hasta la línea clavicular y por tercera vez sube hasta un tercer pico que en altura será similar o igual al primer pico que se formó. Este tercer pico es el segundo hombro. Cuando la cotización baja por tercera vez y rompe la línea clavicular o neckline que unía los dos mínimos intermedios, diremos que la figura de HCH se confirma.

Es importante llevar en esta clase de movimientos un control constante del volumen alcanzado en cada momento. En el primer hombro a uan cotización creciente le acompaña también un volumen creciente. Al caer hacia la línea de clavícula, el volumen también se acorta. Se inicia el segundo ascenso hacia la cabeza, pero en esta ocasión el volumen de contratación ha de ser menos que en la primera subida, mientras que en la fase descenso desde la cabeza el volumen vuelve a bajar. En el segundo hombro, el volumen de subida ya es muy débil.

Una vez que ha roto, después del segundo hombro, el neckline, la cotización caerá bruscamente, tanto más, cuanto mayor haya sido la subida en el primer hombro. El objetivo de descenso, una vez corte la línea de clavícula, será igual a la distancia entre el pico de la cabeza y esa misma línea clavicular.

No obstante, hay que tener cuidado porque una vez la corta, suele ser habitual que se produzca un pull back que lleve la cotización de nuevo hasta el neckline, para luego caer definitivamente.