El tipo de Stop-loss mas comun es aquel en el que fijamos un precio de ejecucion (precio del stop-loss) en un valor y si la accion baja por debajo de este precio, se venden automaticamente nuestras acciones. Hay mucha gente que cuando habla de stop-loss solo se refiere a este tipo (yo lo llamaria stop-loss intradiario por diferenciarlo del resto), pero existen otros muchos, (seguramente tantos como se nos ocurran), en este articulo vamos a comentar este tipo de stop-loss y en un proximo articulo hablaremos de los tipos de stop-loss mas usuales y las ventajas e inconvenientes de cada uno (por ejemplo stop-loss al cierre, stop-loss dinamicos, stop-loss referenciados a un indice…)

Ante todo hay que comentar unos cuantos aspectos respecto al stop-loss, en la teoria son un elemento muy util en las operativas en bolsa, ya que si nos equivocamos en una operacion sirve para perder menos de lo que pudiera bajar en total una accion. Pero en la practica las cosas no son tan sencillas, muchas veces (muchisimas diria), un valor en el que tenemos un stop-loss, llega al precio en el que lo tenemos situado, se venden nuestras acciones y luego el precio de estas acciones se da la vuelta y estas empiezan a subir (y muchas veces no para de subir), con lo que tenemos una perdida por la ejecucion del stop-loss, y encima en algunos casos las acciones suben muy por encima del precio al que las compramos, con lo que tenemos una perdida donde podriamos haber tenido ingentes beneficios (a mi personalmente esto me trae muchos recuerdos, me imagino que a muchos de vosotros tambien.), El que nos ocurra esto, normalmente tiene la explicacion de que habiamos situado mal el stop-loss, aunque otras veces puede haber sido causado por una barrida de stop-loss, por casualidad o mala suerte.

A continuacion os explico un ejemplo real (me ocurrio este mismo año), de los muchos que podria contaros de stop-loss que me han resultado perjudiciales (economicamente) por haber elegido mal el precio de ejecucion del stop. Compre unas acciones de Sogecable (primer grafico) en 27 euros mas o menos, al comprar decidi situar un stop-loss si perdia una zona de soporte que me parecia importante los 25 euros, con lo que situe el stop-loss en 24,75 euros, dando un ligero margen por debajo de la zona de soporte. En el grafico podeis ver que el dia 1 de diciembre las acciones bajaron a 24,68 con lo que se me vendieron automaticamente, perdiendo un 9% por accion, pero como veis inmediatamente sogecable empezo a subir, llegando a tocar casi los 33 euros en 2 o 3 meses, con lo que no solo perdi un 9%, sino que deje de ganar un 18% que hubiera obtenido de haber mantenido las acciones y haber vendido en el maximo (ya se que es dificil vender en el maximo, pero solo de vender ahora hubiera ganado un 12-15%), con lo que la diferencia entre haber puesto o no un stop-loss en Sogecable me significo un 25% aproximadamente de lo invertido (entre lo que perdi y lo que deje de ganar.) Aqui probablemente el error fue mio, ya que deberia haber puesto el stop-loss un poco mas alejado del soporte, por ejemplo en 24,40-24,50. Se puede apreciar todo lo comentado en el grafico, pulsarlo para verlo ampliado.

Referente a las barridas de stop-loss, teneis 2 graficos de Montebalito, en los que casi sobran las palabras. A mi por suerte no me pillo, pero se que a algunos lectores de mi blog si, porque me lo han comentado. Ante todo vemos una zona fuerte de soporte, por debajo de la cual podemos suponer que habria caidas mucho mayores en caso de romper a la baja, con lo que es completamente logico situar el stop-loss justo por debajo de esa zona. En los graficos vemos que la zona de soporte son los 20 euros, y como el precio baja por debajo con mucha rapidez hasta los 18,50, ejecutando (barriendo) todos los stop-loss situados entre 20 y 18,50 (probablemente muchos), esta operacion dura entre 5 y 10 minutos, y rapidamente el precio recupera el soporte, con lo que quien tenia un stop-loss se encuentra en 10 minutos sin las acciones de montebalito y a estas cotizando muy por encima del precio al que se les han vendido. ¿Porque sucede esto? Hay varias explicaciones, pero la mas logica y probable, es que uno o varios especuladores, cuando ven que la accion de Montebalito en un momento de panico, se acerca a una zona de soporte (como el del dia 24 de abril en que sucedio este movimento), y ven que por debajo de esta zona pueden estar situados muchos stop-loss, venden rapidamente un nº suficiente de acciones para romper el soporte a la baja, con lo que los stop-loss situados por debajo se ejecutan provocando mas bajadas, que ejecutan otros stop-loss con lo que la accion baja un 5-10% en minutos. Estos mismos especuladores que han iniciado el movimiento, cuando creen que la accion ha bajado suficiente vuelven a recomprarla (en este caso pudieron empezar a vender entre 20,50 y 20, y recomprar entre 19 y 18,50), luego las acciones recuperan la normalidad, y apoyados por sus propias compras y otras nuevas al ver que el valor se empieza a dar la vuelta, vuelven a subir, recuperando de nuevo el soporte, con lo que han ganado un 6-7% (1,50 euros por accion) en la operacion en cuestion de 10-15 minutos. He de puntualizar que no recuerdo exactamente si en este caso particular la cotizacion estuvo suspendida, con lo que no habria sucedido exactamente como os he contado, en cualquier caso la bajada tambien venia desde mucho mas arriba (25 euros) y recupero bastante mas (hasta 22€), con lo que en esencia seria lo mismo pero con otros datos, obteniendo incluso mas beneficios de los que he comentado, esto obviamente suelen hacerlo los especuladores en momentos de panico como lo fue el dia 24 de Abril para las inmobiliarias y algunos otros valores, si vais mirando graficos de ese dia vereis muchos mas ejemplos de movimientos similares.

Ramon Ceresuela - La bolsa desde los pirineos http://monysil.blogspot.com/

Empezaremos por los grandes inversores institucionales (aqui englobaremos a bancos de inversion, agencias de valores …) Lo primero que debemos plantearnos, es que interes pueden tener en recomendarnos uno u otro valor, ya que los analisis que puedan hacer tienen un coste, con lo cual si averiguan que una empresa esta barata, lo logico seria que esa informacion se la guardaran solo para ellos, o en todo caso se la dieran a sus clientes. ¿pero que interes pueden tener en publicar esta informacion en los medios de comunicacion? para mi la conclusion es clara, el interes en publicar una recomendacion de compra, facilmente podra ser el intentar subir la cotizacion de una empresa de la que ya poseen acciones. Cuando se analizan los datos en profundidad, se averigua que en muchos casos los accionistas institucionales, tienen grandes paquetes de acciones de las empresas en las que recomiendan invertir, incluso en muchas ocasiones han sido comprados poco antes de lanzar la recomendacion positiva del valor. Por otro lado, vemos tambien que los bancos siempre publican muchas mas recomendaciones de compra que de venta, la razon para mi es que a ellos les interesa que todo el mundo compre acciones, de esa forma mejoran sus ingresos y beneficios cobrando comisiones de compra y venta, por dividendos, por mantenimiento de la cuenta… Despues de comentar esto, seguramente nos damos cuenta de que es dificil creer que las recomendaciones de bancos, agencias de valores y similares puedan ser objetivas.

Ahora comentaremos las recomendaciones de los analistas independientes, en principio daremos por hecho que ellos no invierten en bolsa (aunque seguro que algunos si lo hacen.) Entonces la pregunta es ¿que beneficio pueden tener ellos de las recomendaciones que hagan? Lo primero que se nos ocurre, son las cantidades cobradas por aparecer o escribir en los medios de comunicaciono, o el dinero que cobren a los inversores que puedan asesorar. Para conseguir estos beneficios, lo que necesitan es prestigio, a mas prestigio mas podran cobrar por estos conceptos. Este prestigio pueden obtenerlo de varias maneras, en primer lugar , cuando un analista recomienda un valor (comprarlo o venderlo) siempre veremos que lo hace con una seguridad pasmosa, el no duda que el valor sea una buena inversion, ni cree que puede serlo, para el es una buena inversion que no genera dudas. Si pasado un tiempo el susodicho analista ve que puede haberse equivocado, no rectifica ya que se juega su prestigio, (yo por lo menos no recuerdo un analista que recomendara comprar un valor y luego diga que se ha equivocado y no era una buena compra.) Mas bien suelen hacer en estos casos una de dos, o bien hace una recomendacion contraria pasado un tiempo y actuan como sino hubieran hecho la recomendacion anterior, o bien siguen con la misma recomendacion aunque piensen que estan equivocados. Se me ocurre alguna razon mas para desconfiar de los analistas independientes, pero seria alargar mucho el tema, en cualquier caso tambien es necesario comentar que existen excepciones.

Vamos con los particulares, todos hemos tenido algun conocid@, o algun amig@, que nos ha recomendado comprar un valor u otro, porque va a subir mucho, o porque es la mejor empresa. Normalmente cuando esto sucede, es porque lo ha leido en la prensa, radio o television, en cuyo caso seguramente el valor habra subido mucho ya. En este caso la ayuda que intentan prestarnos no es interesada, pero lamentablemente cuando nuestro amigo nos recomienda algo, es porque miles de amigos de otros amigos ya estan comprados en el mismo valor, valor del que los grandres inversores ya han adquirido acciones hace tiempo, por eso ha subido tanto, con lo cual cuando nuestro desinteresado amigo, nos recomienda la compra cuando ya todo el mundo tiene acciones del valor y probablemente ya haya subido mucho, con lo que solamente le quedara bajar. Podria poner muchos ejemplos de esto, pero pondre uno que seguramente recordareis muchos de vosotros, haya por el año 1999-2000 seguro que algun conocido os recomendo comprar acciones de telefonica cuando cotizaban a 25-30 euros, ya que entonces todos los bancos la recomendaban y todos los dias salia en prensa como una gran empresa, en ese momento ya todo el mundo tenia acciones de telefonica, con lo que solo podia suceder que bajara. Eso si, luego cuando bajo hasta 7 euros y pico, seguramente nadie os dijo que era el momento de comprar.

Y por ultimo quedan los bloggers, el primer problema es que todos son inversores particulares al mismo tiempo, y tienden a recomendar las acciones que poseen, aunque esto no sea totalmente malo, ya que si tienen acciones es porque piensan que van a subir, pero en algunos casos siguen recomendandose cuando ya han subido bastante desde que se compraron, con lo cual a veces puede ser cuestionable que sea ya la mejor inversion. Por otro lado hay bloggers que simplemente realizan recomendaciones sobre analisis tecnico, el problema aqui es que cuando el blogger realiza una recomendacion de compra porque ve una figura alcista, hay mucha mas gente que ha visto la figura y ha comprado antes de que el blogger publique su analisis, con lo que en muchos casos al lector, le llega la informacion cuando el valor ya ha recorrido un gran trecho de la subida potencial.

Con todo esto que os he contado, he querido explicar, que en muchas ocasiones, no hay que hacer mucho caso de las informaciones de dominio publico, ya que por unas razones u otras, estas recomendaciones pueden llevarnos a realizar operaciones bursatiles erroneas. Por tanto vemos que no hay formulas magicas para ganar dinero en bolsa, en cualquier caso para mi, la mejor herramienta de la que disponemos para seleccionar nuestras inversiones, es nuestro sentido comun.

Ramon Ceresuela - La bolsa desde los pirineos http://monysil.blogspot.com/