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Los stop-loss ¿siempre son tan utiles como suele pensarse?

En principio vamos a realizar este articulo considerando que un stop-loss y un stop-profit son lo mismo, ya que normalmente la forma de utilizarlos es similar, con el primero lo que hacemos basicamente, es limitar las perdidas de una operacion, con un stop-profit lo que hacemos es proteger los beneficios de una operacion, (limitando la perdida en los beneficios obtenidos anteriormente.) A fin de cuentas, los 2 se utilizan de forma similar y sirven para lo mismo, con lo que de ahora en adelante hablaremos solamente de Stop-loss.

El tipo de Stop-loss mas comun es aquel en el que fijamos un precio de ejecucion (precio del stop-loss) en un valor y si la accion baja por debajo de este precio, se venden automaticamente nuestras acciones. Hay mucha gente que cuando habla de stop-loss solo se refiere a este tipo (yo lo llamaria stop-loss intradiario por diferenciarlo del resto), pero existen otros muchos, (seguramente tantos como se nos ocurran), en este articulo vamos a comentar este tipo de stop-loss y en un proximo articulo hablaremos de los tipos de stop-loss mas usuales y las ventajas e inconvenientes de cada uno (por ejemplo stop-loss al cierre, stop-loss dinamicos, stop-loss referenciados a un indice…)

Ante todo hay que comentar unos cuantos aspectos respecto al stop-loss, en la teoria son un elemento muy util en las operativas en bolsa, ya que si nos equivocamos en una operacion sirve para perder menos de lo que pudiera bajar en total una accion. Pero en la practica las cosas no son tan sencillas, muchas veces (muchisimas diria), un valor en el que tenemos un stop-loss, llega al precio en el que lo tenemos situado, se venden nuestras acciones y luego el precio de estas acciones se da la vuelta y estas empiezan a subir (y muchas veces no para de subir), con lo que tenemos una perdida por la ejecucion del stop-loss, y encima en algunos casos las acciones suben muy por encima del precio al que las compramos, con lo que tenemos una perdida donde podriamos haber tenido ingentes beneficios (a mi personalmente esto me trae muchos recuerdos, me imagino que a muchos de vosotros tambien.), El que nos ocurra esto, normalmente tiene la explicacion de que habiamos situado mal el stop-loss, aunque otras veces puede haber sido causado por una barrida de stop-loss, por casualidad o mala suerte.

A continuacion os explico un ejemplo real (me ocurrio este mismo año), de los muchos que podria contaros de stop-loss que me han resultado perjudiciales (economicamente) por haber elegido mal el precio de ejecucion del stop. Compre unas acciones de Sogecable (primer grafico) en 27 euros mas o menos, al comprar decidi situar un stop-loss si perdia una zona de soporte que me parecia importante los 25 euros, con lo que situe el stop-loss en 24,75 euros, dando un ligero margen por debajo de la zona de soporte. En el grafico podeis ver que el dia 1 de diciembre las acciones bajaron a 24,68 con lo que se me vendieron automaticamente, perdiendo un 9% por accion, pero como veis inmediatamente sogecable empezo a subir, llegando a tocar casi los 33 euros en 2 o 3 meses, con lo que no solo perdi un 9%, sino que deje de ganar un 18% que hubiera obtenido de haber mantenido las acciones y haber vendido en el maximo (ya se que es dificil vender en el maximo, pero solo de vender ahora hubiera ganado un 12-15%), con lo que la diferencia entre haber puesto o no un stop-loss en Sogecable me significo un 25% aproximadamente de lo invertido (entre lo que perdi y lo que deje de ganar.) Aqui probablemente el error fue mio, ya que deberia haber puesto el stop-loss un poco mas alejado del soporte, por ejemplo en 24,40-24,50. Se puede apreciar todo lo comentado en el grafico, pulsarlo para verlo ampliado.

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Referente a las barridas de stop-loss, teneis 2 graficos de Montebalito, en los que casi sobran las palabras. A mi por suerte no me pillo, pero se que a algunos lectores de mi blog si, porque me lo han comentado. Ante todo vemos una zona fuerte de soporte, por debajo de la cual podemos suponer que habria caidas mucho mayores en caso de romper a la baja, con lo que es completamente logico situar el stop-loss justo por debajo de esa zona. En los graficos vemos que la zona de soporte son los 20 euros, y como el precio baja por debajo con mucha rapidez hasta los 18,50, ejecutando (barriendo) todos los stop-loss situados entre 20 y 18,50 (probablemente muchos), esta operacion dura entre 5 y 10 minutos, y rapidamente el precio recupera el soporte, con lo que quien tenia un stop-loss se encuentra en 10 minutos sin las acciones de montebalito y a estas cotizando muy por encima del precio al que se les han vendido. ¿Porque sucede esto? Hay varias explicaciones, pero la mas logica y probable, es que uno o varios especuladores, cuando ven que la accion de Montebalito en un momento de panico, se acerca a una zona de soporte (como el del dia 24 de abril en que sucedio este movimento), y ven que por debajo de esta zona pueden estar situados muchos stop-loss, venden rapidamente un nº suficiente de acciones para romper el soporte a la baja, con lo que los stop-loss situados por debajo se ejecutan provocando mas bajadas, que ejecutan otros stop-loss con lo que la accion baja un 5-10% en minutos. Estos mismos especuladores que han iniciado el movimiento, cuando creen que la accion ha bajado suficiente vuelven a recomprarla (en este caso pudieron empezar a vender entre 20,50 y 20, y recomprar entre 19 y 18,50), luego las acciones recuperan la normalidad, y apoyados por sus propias compras y otras nuevas al ver que el valor se empieza a dar la vuelta, vuelven a subir, recuperando de nuevo el soporte, con lo que han ganado un 6-7% (1,50 euros por accion) en la operacion en cuestion de 10-15 minutos. He de puntualizar que no recuerdo exactamente si en este caso particular la cotizacion estuvo suspendida, con lo que no habria sucedido exactamente como os he contado, en cualquier caso la bajada tambien venia desde mucho mas arriba (25 euros) y recupero bastante mas (hasta 22€), con lo que en esencia seria lo mismo pero con otros datos, obteniendo incluso mas beneficios de los que he comentado, esto obviamente suelen hacerlo los especuladores en momentos de panico como lo fue el dia 24 de Abril para las inmobiliarias y algunos otros valores, si vais mirando graficos de ese dia vereis muchos mas ejemplos de movimientos similares.

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Ramon Ceresuela – La bolsa desde los pirineos http://monysil.blogspot.com/

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